AWS снова растёт быстрее всех — и это может быть плохой новостью для Amazon
По данным финансового отчёта Amazon за четвёртый квартал 2025 года, выручка AWS достигла 35,6 млрд долларов, увеличившись на 24% год к году. Это максимальный темп роста подразделения с конца 2021 года. Операционная прибыль составила около 12,5 млрд долларов. Amazon связывает ускорение с высоким спросом на вычисления для генеративного ИИ, графические ускорители и собственные чипы Trainium и Inferentia. Рынок прочитал результат предсказуемо: компании, обучающие модели, снова открыли кошельки, а AWS вернула себе роль главного инфраструктурного бенефициара ИИ-бумa.
Общепринятая версия звучит просто: искусственный интеллект создаёт новый спрос, а Amazon удачно продаёт под него вычислительные мощности. Чем больше моделей запускают разработчики, тем больше виртуальных серверов, хранилищ и специализированных чипов требуется. В этой логике ускорение AWS — ранний сигнал того, что инвестиции в ИИ начинают превращаться в устойчивую экономику, а не остаются экспериментом крупнейших лабораторий.
Но что, если всё наоборот? Не ИИ делает AWS эффективнее, а AWS вынуждена резко наращивать инфраструктуру, чтобы не пропустить волну, которая пока приносит больше расходов, чем доказанной прибыли клиентам. Amazon заявила о планах направить в 2026 году около 200 млрд долларов капитальных затрат — прежде всего на дата-центры, энергетику и оборудование для ИИ. На этом фоне рост выручки AWS на 24% выглядит не только успехом, но и ценой входа в гонку. Каждый новый контракт увеличивает оборот, однако одновременно требует новых серверов, электроэнергии и ускорителей. Собственные чипы снижают зависимость от поставщиков, но не отменяют стоимость их производства и размещения.
Именно здесь меняется смысл отчёта. Спрос на чипы подтверждает не зрелость ИИ-рынка, а его материальную прожорливость. AWS продаёт не готовую революцию, а доступ к дефицитному ресурсу — вычислительной мощности. Пока клиенты готовы платить за обучение и запуск моделей, это сильная позиция. Но если темпы монетизации ИИ отстанут от темпов строительства дата-центров, рекордный рост станет свидетельством не эффективности, а масштабирования риска.