AI-IPO в Азии: волатильность выдает главную проблему искусственного интеллекта

Общепринятая мудрость гласит: высокая волатильность AI-акций — естественное следствие хайпа вокруг искусственного интеллекта. Розничные инвесторы скупают всё подряд с приставкой 'AI', создавая пузыри. По данным Bloomberg, пять из десяти самых нестабильных акций Азии — это недавние AI-IPO, включая китайские Moore Threads и MiniMax.

Но копните глубже, и картина меняется. Проблема не в избытке интереса, а в его недостатке — со стороны тех, кто действительно разбирается в технологиях. Анализ Jeanny Yu показывает: у этих компаний критически низкая институциональная собственность. Крупные фонды, которые обычно стабилизируют цены, держатся в стороне.

Почему умные деньги не идут в AI? Институциональные инвесторы видят то, что скрыто от розничных: большинство AI-IPO не имеют устойчивых конкурентных преимуществ. Moore Threads конкурирует с NVIDIA в чипах, MiniMax — еще одна LLM-модель в океане похожих решений. Без технологических рвов эти компании превращаются в игрушки спекулянтов.